中证指数有限公司——固定收益指数化投资发展年度报告(2021)

2021 年以来,美国固定收益 ETF 市场规模持续增长,截至 2021 年底,固定收益 ETF 数量 491 只,规模约为 1.27 万亿美元,同比增长 17.25%,全年资金流入约 2164 亿美元,同比增长 5.7%。

境外固定收益指数化投资呈现如下特点:一是传统指数产品先发优势明显,发行人市场份额稳定;二是利率趋势性上行市场环境下,固定收益 ETF 相较 2020年资金流入增速明显放缓,资金仍然偏好无期限限制的宽基指数和短债指数。此外,在通胀压力下,投资于 TIPS 的 ETF 规模快速上升;三是 Smart Beta ETF发行节奏放缓,2021 年 Smart Beta ETF 新发数量明显少于退市数量,退市 ETF中以动量策略居多,新发产品相比过去有进一步创新,如将择券和择时相结合等。细分策略中基本面策略更受青睐,Fallen Angel 策略 ETF 规模上涨,尤其在高收益债细分市场,Smart Beta ETF 相比传统 ETF 均有一定超额收益;四是主动管理ETF 规模维持较高增速,新发数量占比高,收益表现较好,资金流入集中在短债、超短债、银行优先贷款和优先股等细分领域;五是固定收益责任投资关注度持续提升,ESG ETF 规模持续上升。

境内新发债券指数型产品 41 只,规模合计 1169.87 亿元。新发产品以金融债指数基金为主,新发数量共 32 只,规模合计 928.96 亿元,相比去年同期数量(50 只)和规模(1656 亿元)均有所回落。截至 2021 年底,债券指数产品共176 只,规模约 3870.25 亿元。境内债券指数产品有如下特点:一是产品类型以金融债指数基金为主;二是存量 ETF 产品类型覆盖可转债、短融及国债;三是同业存单指数基金成立,创新发展可期。

中证指数管理固定收益指数合计 400 余条,可为投资者提供丰富的投资标的。展望 2022 年境内固定收益指数化投资市场,一是短期限指数产品有望成为新突破口;二是债券 ETF IOPV 有望助力债券 ETF 流动性的提升;三是 ETF 互联互通或将促进债券 ETF 市场发展,固定收益指数产品应用场景将日趋多样化。

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