中证指数有限公司——主动管理 ETF 发展年度报告(2021)

资产规模连续四年保持快速增长。截至 2021 年底,全市场共有 761 只主动管理 ETF,来自 132 家发行商,资产规模合计 2832 亿美元,同比增长 62%。各类型 ETF 在 2021 年均实现规模快速增长,其中权益类增长 118%,固定收益类增长 30%,商品类增长 134%,资产配置类增长 79%,另类资产类增长 78%,货币类增长 99%。

权益产品资金流入首次超过固收。2021 年共有 629 只产品获得资金净流入,资金流入金额合计为 909 亿美元,相比去年增加 37%。其中,固收类产品资金流入金额合计 356.6 亿美元,同比增长 9.9%。权益类资金流入首次超越固收类产品,合计 455 亿美元,同比增长 56.6%。固收类产品垄断资金流入前十的局面自去年起已被打破,今年资金流入前五中有 3 只为权益类产品。

主动基金转主动管理 ETF 带来增量。2021 年 6 月,Dimensional Holdings 将旗下 300 亿左右规模的 4 只主动型共同基金直接转为主动管理 ETF,并下调基金费率,成为权益类产品规模年度增量的最大来源。转换后的基金可以保留原本的资产规模和业绩记录。未来可能会有更多共同基金选择转为主动管理 ETF,既保留主动投资方式,又可以享受 ETF 的税收结构和交易流动性。

非透明 ETF 发行数量可观,整体规模较小。非透明主动管理 ETF 在 2020 年正式推出,目前共有 6 种结构获批,分别来自 Precidian、Blue Tractor、Fidelity、Invesco、NYSE 和 T. Rowe Price。截至 2021 年底,美国市场非透明主动管理ETF 共有 39 只,合计规模 54.5 亿美元;2021 年新发行 24 只,合计规模 37.2 亿美元,其中 33 亿美元来自新发行的 NUGO,其余产品规模整体较小。

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